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业评:白酒行业差时候还未到来

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随着第三季报的落幕,多家白酒上市公司三季度业绩降至“冰点”,其中水井坊等四家企业在第三季度出现亏损,白酒业的寒冬仍在持续。

“从今年前三季度的财务数据来看,HTML Validator。今年白酒行业收入增速大幅下滑主要来自销量的大幅下降。”华安证券分析师认为,尽管高端白酒的终端零售价格出现大幅度的下降,但是白酒出厂价并未相应同比例下滑,由此可见,在白酒行业整体需求下降的情况下,今年整个白酒产业链条上,受到冲击大的是各个环节的经销商,经销商在销量和售价两方面受到冲击。

而对于白酒生产企业来说,由于长期以来与经销商形成较强的议价能力,终端零售价格的下降尚未传导到出厂价,随着白酒行业需求的继续萎缩,零售价格的下降终会导致白酒出厂价的下降,继而导致白酒生产企业量价齐跌的景象。

在费用方面,华安证券认为,对于白酒企业来说,广告宣传费用等支出的对金额必须维持一定水平才能保持品牌形象,销售收入增速放缓的情况下,将会导致销售费用率的提升,继而导致白酒制造公司净利润出现更大幅度的下跌。“因此,我们认为,白酒行业差的时候还未到来。”华安证券称。

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