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三线,由于净利润率低,提价对净利润增长的敏感系数高,在市场供不应求的情况下,各品牌都享受产品升级和提价后的丰厚盈利。但随着市场政策环境变化,竞争将会加剧,在原先提价后高利润的基数上,有可能因销售费用的大幅增加而带来盈利的下降,甚至导致负增长。

三线白酒未来成长性预判 2013 年上半年一线白酒价格下行主要打压二线白酒,三线白酒尚处于平稳运行,2013 年下半年将逐渐传导到三线白酒,同时三线白酒内部将加剧竞争,增速下滑,部分品牌负增长的可能性大。而这些三线白酒品牌中,原本净利润率高的品牌其负增长的可能性更大。

在反腐下,未来即使随着居民收入的提高,茅台相对价格相当于目前的中档水平,短期内也很难成为接待用酒。而前期茅台五粮液都进行了大规模的扩产,为消化产能稳价放量是势在必然。基于此,我们判断整个白酒行业将在相当长的一个时期内,都难以有大的提价空间,三线白酒依靠提价增加盈利的模式难以为继。

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